在2025年3月18日（星期二），印尼证券交易所（BEI）交易暂停的发生令人震惊。许多关于国家经济发展问题的担忧引发了各种猜测。
综合股价指数（IHSG）在3月18日的交易中下跌了3.84%，收于6223.38点。在当天早盘交易中，指数一度下跌超过5%，促使交易所当局暂时冻结了股票交易。

这是自2020年3月新冠疫情大流行初期综合股价指数遭遇交易暂停以来的第一次。早在1998年货币危机期间，综合指数也曾因下跌约12%而发生类似的交易暂停。

Mirae Asset证券公司的研究主管兼首席经济学家鲁利·阿里亚·维斯努布罗托（Rully Arya Wisnubroto）认为，印尼股市的暴跌是由于外资大量流出（foreign outflow）造成的压力导致的。

最近股价下跌的不仅是优质股票，像被归类为投机性股票的DCI Indonesia有限公司（DCII）、Chandra Asri Pacific 有限公司（TPIA）和Barito Renewables Energy有限公司（BREN）等股票也出现了调整。大众媒体Kontan上周援引鲁利的话说：“此外，3月18日的交易中，优质股票如印尼庶民银行（BBRI）和中亚银行（BBCA）也受到抛售的打击。”

市场对印尼今年经济前景不太乐观情绪是推动抛售行动的主要因素之一。此外，政府的各种政策反而在投资者和市场参与者中引发了担忧，例如预算削减、达南达拉（Danantara）的成立以及将涉及国有企业（BUMN）银行的红白合作社等。

这种情况因丝莉（Sri Mulyani）辞去财政部长职务的传闻而进一步恶化，增加了不确定性并加剧了市场的担忧。

Panin 证券公司的经济学家费利克斯·达玛万（Felix Darmawan）解释说，综合股价指数的疲软主要受到国内负面情绪的影响，因为区域和全球指数仍处于绿色负面区域。费利克斯详细列举了造成指数压力的各种因素。

首先，国家收入的减少增加了预算赤字和增加融资的需求。

其次，市场参与者对预算重新分配过程中的战略投资管理机构达南达拉（Danantara）和免费营养餐 (MGB) 政策仍持观望态度。

第三，消费者信心指数（IKK）也出现下降，这是由于近期就业形势严峻。“这种情况也鼓励一些外国分析师，如高盛、摩根大通和摩根士丹利下调印尼股市评级，”费利克斯在3月18日周二对 Kontan 表示。

第四，经济合作与发展组织（OECD）将2025年印尼经济增长前景从5.2%下调至4.9%，也带来了负面情绪。

国家经济委员会（DEN）副主席冯慧兰（Mari Elka Pangestu）表示，投资者对经济增长可能放缓感到担忧。她建议政府如何保持经济增长，包括必须真正有助于鼓励增长的预算重新分配。

冯慧兰表示：“从进口下降、存款减少等观察到的与经济增长放缓有关的多项指标，使人们担心经济增长放缓。”

从上述暂停交易事件发生后几天的事态发展来看，在3月20日周四的交易中，雅加达综合指数（JCI）在科技股的带动下收高，收盘上涨70.01点，涨幅1.11%，至6381.67点。但与此同时，45只优质股票或 LQ45指数下跌1.47点或0.21%，至711.67。

一些经济学家也认为，国民经济仍然相当不错，投资者没有理由过度担心，从而采取非常有害的消极措施。

但我们也注意到，政府在解释各项政策时的沟通方式需要改进，须更加亲民，将实施的各种政策需要清晰地解释其目标和对象、资金来源及其长期利益。

我们应该欢迎普拉博沃·苏比安托总统计划直接与投资者对话并回答他们的各种疑虑和担忧。如果解释得当并能被合理接受，情况很快就会恢复，股市也会反弹。