【本报讯】印度尼西亚银行（印尼央行，BI）表示，尽管印尼政府债券（SBN）与美国国债（UST）收益率利差持续收窄，但外资对SBN市场的流入仍然稳定，与基准利率的下降趋势保持一致。
 
印尼央行货币与证券资产管理部主任 Ronald D. Parluhutan 指出，截至2025年8月19日，SBN与UST的收益率利差为205个基点（bps），低于2024年的240个基点。
 
“与年初相比，利差仍大致持平，维持在200个基点左右。正如我之前所提到的，利差确实有所收窄。但我们观察到外资流入依旧稳定。”Ronald 于8月22日（周五）在日惹与媒体交流时表示。
 
收益率利差被视为衡量外国投资者对新兴市场兴趣的重要指标。理论上，利差越大，SBN的吸引力越强；反之，利差缩小时，投资者兴趣往往减弱。
 
Ronald 进一步表示，与其他国家相比，印尼SBN与UST的收益率利差依然具备竞争力。目前印尼10年期政府债券的收益率比美国同期限国债高出205个基点，即2.05%。
 
在收益率下行及与美债利差收窄的背景下，截至2025年8月19日，外国投资者持有的SBN余额年初至今增加至9,529.8万亿盾，占可流通SBN未偿还总额的14.64%。同期，可交易SBN的未偿余额达到65,107万亿盾。
 
他还指出，SBN收益率的下行与基准利率（BI-Rate）的下降同步，显示出印尼央行货币政策对政府债券市场的传导有效。
 
自2024年9月至2025年7月，BI-Rate累计下调100个基点，货币市场利率亦随之回落。印尼隔夜参考利率（INDONIA）持续下降，从7月降息前的5.14%降至2025年8月19日的4.78%。
 
印尼央行盾币证券（SRBI）收益率也出现回落。6个月、9个月和12个月期品种的利率分别从2025年7月降息前的5.85%、5.86%和5.87%，下降至2025年8月15日的5.28%、5.32%和5.34%。
 
与此同时，2年期SBN收益率由5.86%降至5.54%，10年期SBN收益率则从6.56%降至6.40%。
 
2025年第三季度，外资对SBN的投资组合继续流入。2025年7月和8月（截至8月15日）分别录得净流入额10亿美元。
 
自2024年9月印尼央行结束货币紧缩周期并开始降息以来，当月BI-Rate先下调25个基点至6%。进入2025年后，央行又在1月、5月和7月分别下调25个基点。最新一次是在8月理事会会议（RDG）上再次下调25个基点，使BI-Rate降至5%。（asp）