【本报讯】PT Mirae Asset Sekuritas Indonesia认为，在国内市场承压及外部不确定性持续的背景下，投资者仍趋于谨慎。IHSG下跌1.5%至6,405点，市场主要关注国内风险、盾币走势及外资资金流向。
 
Mirae Asset Sekuritas Indonesia研究主管兼首席经济学家Rully Arya Wisnubroto周四（27/8）在雅加达表示，在国会大厦（DPR）附近举行示威之际，投资者预计将采取观望态度。市场影响将取决于示威规模及事态发展，若活动保持秩序，影响预计较为短暂。
 
“IHSG目前仍面临来自国内和海外的风险。我们认为，盾币走势和外资资金流向是判断国内议程风险是否开始向市场更广泛蔓延的主要指标。”Rully说。
 
海外方面，美国PCE通胀率仍处高位，美联储加息风险尚未完全消退，美国国债收益率也维持高位。国内方面，BBRI、BRPT和AMMN拖累IHSG，而随着金价维持近三个月高位，EMAS和MDKA重新成为指数支撑。
 
在此背景下，印尼央行（BI）的政策方向成为影响市场前景的重要因素。作为BI行长唯一候选人，Destry Damayanti在接受适任性测试时的陈述，初步释放出政策将更加侧重经济增长（pro-growth）的信号。不过，盾币波动及外部不确定性仍限制降息空间。
 
Rully认为，这一政策组合可能利好股市，尤其是对经济增长较为敏感的银行及国内板块，但投资者仍需关注银行业流动性日趋收紧的情况。
 
在市场仍偏向精选个股之际，板块机会依然存在。Mirae Asset研究分析师Daniel Aditya Widjaja再次关注PT Dayamitra Telekomunikasi Tbk（MTEL）与PT Tower Bersama Infrastructure Tbk（TBIG）的合并议题，认为该交易有望成为电信塔行业的催化剂。
 
若合并实现，合并后的实体预计将拥有约65,800座通信塔和106,100个租户（tenant），租赁率（tenancy ratio）约为1.61倍。两家公司在业务布局上也具有互补性：MTEL业务较集中于爪哇岛以外地区，而TBIG在爪哇岛的布局更为广泛，因此资产重叠程度相对有限。
 
Daniel认为，在通信塔需求及租户增长经历数年温和增长后，行业整合有望成为新的增长催化剂。此外，整合还可能增强通信塔运营商在续租谈判中的议价能力，并带来电信运营商5G资本支出周期的机会。
 
Mirae Asset维持对电信基础设施板块“中性”（Neutral）评级，同时给予MTEL“买入”（Buy）评级，目标价为670盾；TBIG则获“交易性买入”（Trading Buy）评级，目标价为1,700盾。TOWR也有望受益于行业整合，同时无需直接承担整合风险。（asp）