【本报讯】2026上半年,安曼矿业国际有限公司 (Amman Mineral Internasional / AMMN)获得优异的财务业绩。该公司净利润 达4.98 亿美元，扭转了去年同期 1.49 亿美元蒙受的亏损。该业绩符合市场预期，相当于 Stockbit预测的2026年 49%净利润和分析师预期的 52%。
Stockbit Sekuritas 分析师团队指出，AMMN 业绩的一大亮点是其管理层决定将黄金精矿产量目标从 57.9 万盎司 (koz) 上调至 77.5 万盎司，增幅达 34%。
这次上调主要得益于矿石含金量比预期更高，2026上半年矿石含金量为每吨 0.65 克 (g/t)，高于 2026 年第一季度的 0.54 克/吨。
除了上调黄金精矿产量目标之外，管理层也首次公布冶炼加工（特别是阴极铜）的产量目标，为 13 万吨 (kt)。该目标远高于 2026上半年的 4.9 万吨，但比Stockbit 对全年 16.1 万吨的预期数量更低。
与此同时，黄金产量目标设定为35万盎司，比2026年上半年的12.2万盎司高，也比Stockbit此前预测的全年47.5万盎司更高。
Stockbit Sekuritas团队表示，“我们认为，该新的冶炼厂产量指引反映了管理层对公司冶炼厂运营的信心。此前，冶炼厂已于2026年7月通过了绩效保证测试，并收到了冶炼厂项目验收证书，标志着冶炼厂正式从承包商移交给公司。”
管理层也表示，冶炼厂在2026年7月至8月的运营表现稳定，甚至创下了新的产量纪录，这对2026年第三季度的前景来说是一个积极的信号。
从采矿运营的角度来看，虽然总采矿量同比下降14%至1.26亿吨，但实际上运营质量有所提高。 2026上半年，随着第八期开采进入高品位矿区，AMMN的矿石产量从600万吨飙升至成为6600万吨。
这使得剥采比降至约0.9倍。与此同时，选矿厂的矿石处理量仅为2000万吨，与开采量之间存在显著差距。这种情况导致矿石库存积压，也被视为确保AMMN冶炼厂长期原材料供应的保障措施。
截至2026年6月30日，AMMN也根据JORC标准更新其储量报告。结果显示，Batu Hijau矿区的矿石储量增加了10.2%，达到7.77亿吨。这次储量增加是因黄金价格预期从2024年的每盎司1,800美元上调至2,500美元，而铜价预期则保持在每磅4美元不变。
随着这次储量更新，在还未过渡至Elang矿区之前，预计Batu Hijau矿区的开采寿命将从2030-2031年延长至2031-2032年，在销售方面，AMMN公司记录120,079干公吨（dmt）精矿出口，其中包含约7200万磅（Mlbs）铜和120,667盎司黄金。这次出货标志着该公司在2026年4月出口许可证到期后的最后一批精矿出口。
AMMN公司被认为很幸运，因为2026年4月以每盎司约4,900美元的高金价出口。
展望未来，AMMN的全部销售收入将完全来自冶炼业务，包括阴极铜、金条，以及其他衍生产品，例如银和硫酸。基于2026上半年的业绩表现，Stockbit Sekuritas对AMMN 2026年下半年的业绩展望依然乐观。
至少有三个主要支撑因素：首先，铜价平均上涨至每吨约14,000美元，这被认为足以抵消金价的季度性下跌。
其次，随着AMMN冶炼厂产能达到最佳水平，产量和销量将加速增长。第三，冶炼副产品（例如银和硫酸）的额外贡献尚未得到充分发挥。（sl）