【本报讯】全球领先指数编制公司MSCI（又称明晟公司）基于周三（6月24日）公布的市场分类审查结果，维持印尼资本市场的“新兴市场”地位。不过，明晟公司也同时保留了将印尼资本市场降级至“前沿市场”的选项，原因是透明度问题。
未来，明晟公司将持续监测和评估印尼资本市场的改革进展，以化解全球机构投资者对股权结构透明度及协同交易迹象的担忧。相关评估结果计划在即将到来的11月指数审查中公布。
上述市场分类，是明晟公司为反映国际投资界的观点和惯例而采取的方法，旨在各国经济发展水平与市场可及性之间取得平衡，同时保持指数稳定性。
根据明晟公司的市场分类框架，将一个国家的资本市场归入这两类时，存在若干主要考量因素。首先，是基于相关资本市场中公司的规模和流动性。
对于“前沿市场”类别，至少要有1家公司，市值达到2.32亿美元（约合4.15万亿盾）。自由流通市值需达1.16亿美元（约合2.07万亿盾），且年化交易值比率的流动性须达到2.5%。
而对于“新兴市场”，则至少需要3家公司，市值达到39.37亿美元（约合70.43万亿盾）。自由流通市值需达19.69亿美元（约合35.22万亿盾），年化交易值比率流动性须达到15%。
年化交易值比率本身是衡量股票交易活跃程度的指标。通常年化交易值比率越高，相关资本市场的流动性越强。
其次，是基于市场可及性的分类。对于“前沿市场”地位，通常只是基本存在，资本流入流出的开放程度为“部分开放”。在运营框架效率方面，包括简单的开户流程，具备卖空等投资工具，同时在监管确定性、执法和政策一致性方面的评价为“中等”。
而对于“新兴市场”，外国投资者准入以及资本流入流出的规模均十分显著。在运营框架效率方面，包括良好且经过检验的交易结算。
此外，需具备股票借贷等投资工具，且评价为“高”。最后一项可及性标准是监管确定性、执法和政策一致性，评价为“中等”。
根据明晟公司最新审查结果，欧洲、中东和非洲地区有众多资本市场处于“前沿市场”地位。具体包括：巴林、贝宁、布基纳法索、克罗地亚、爱沙尼亚、几内亚比绍、冰岛、科特迪瓦、约旦、哈萨克斯坦、肯尼亚、拉脱维亚、立陶宛、马里、毛里求斯、摩洛哥、尼日尔、阿曼、罗马尼亚、塞内加尔、塞尔维亚、斯洛文尼亚、多哥、突尼斯。
亚太地区则有四个国家，具体为孟加拉国、巴基斯坦、斯里兰卡和越南。
而在亚太地区的“新兴市场”中，印尼与中国、印度、韩国、马来西亚、菲律宾和泰国并列。在欧洲、中东和非洲地区，则有捷克共和国、埃及、希腊、匈牙利、科威特、波兰、卡塔尔、沙特阿拉伯、南非、土耳其和阿拉伯联合酋长国。
在南美洲地区，处于“新兴市场”地位的证券交易所包括巴西、智利、哥伦比亚、墨西哥和秘鲁。
 
市场反应积极
印尼证券交易所综合股价指数周三早盘走强。此次上涨伴随着市场参与者对明晟公司决定维持印尼资本市场“新兴市场”地位的积极回应。
综合股价指数开盘上涨26.94点，涨幅0.44%，报6128.27点。同时，涵盖45只优质股票的LQ45指数也上涨2.70点，涨幅0.45%，报601.13点。
Pilarmas Investindo Sekuritas副总监马克西米利亚努斯·尼科德穆斯表示，从技术面看，综合股价指数仍可能维持有限波动。
周三，尼科德穆斯在雅加达的研究报告中表示：“基于技术分析，我们认为综合股价指数可能有限走弱，支撑位和阻力位在6050至6220点之间。”
他认为印尼资本市场已进行了多项改革努力。然而，信任仍是外国投资者重返国内市场的主要挑战。
在他看来，投资者的关注点不仅在于资本市场改革，还在于政府政策方向以及国内政治稳定。
他说：“印尼似乎从未承受过来自四面八方的如此压力。”
在同一场合，尼科德穆斯也关注了针对爱国债券和红白债券投资者的保护政策。他认为，该政策有望吸引一直游离在金融体系之外的资金回流国内。
一旦成功，国内流动性预计将增加。政府也有望获得额外的融资来源以支持发展。
他表示：“不过，该政策也存在被视作变相税收特赦的风险，因此其实施和监督必须严格把控，以免削弱人们对税收制度和执法的信任。”
另一方面，印尼财长普尔巴亚强调，为爱国债券和红白债券投资者提供法律保护，旨在吸引长期处于金融体系之外的资金进入国内经济。
普尔巴亚解释说，该保护仅适用于投资爱国债券和红白债券的资金。因此，这项政策并非赋予投资者全面的法律豁免。（cx）