【本报讯】Mirae Asset 印尼证券公司（Mirae Asset Sekuritas Indonesia）认为，印尼外部部门的韧性将成为2026年下半年市场情绪的关键决定因素。在全球经济不确定性持续的背景下，预计投资者将采取更为审慎的投资策略，更倾向于配置基本面稳健的上市公司。
 
Mirae Asset 印尼证券公司研究主管兼首席经济学家Rully Arya Wisnubroto于7月6日（周一）在雅加达表示，在当前经济环境持续变化、利率仍处于高位的情况下，上市公司能否保持稳健业绩，将成为投资者的重要考量因素之一。
 
Rully表示：“我们认为，投资者将更加关注企业的基本面质量。在宏观环境仍存在诸多变数的情况下，流动性充裕、资产质量稳健且具备持续盈利能力的上市公司，相较于对市场变化更为敏感的企业，将更具投资吸引力。”
 
Rully指出，基于上述判断，中亚银行（BBCA）仍是Mirae Asset在银行板块的首选标的。该机构认为，BBCA的基本面优于其他大型银行，其优势主要体现在净利息收益率（NIM）仍具备提升空间、贷款存款比（LDR）维持在74.1%的充裕流动性，以及持续稳健的资产质量。其中，不良贷款率（Gross NPL）仅为1.8%，信贷成本（Cost of Credit）稳定在6个基点。
 
Rully表示：“在当前银行体系流动性依然相对偏紧的环境下，我们认为BBCA较其他大型银行拥有更明显的优势。这也是我们继续将BBCA列为银行板块首选标的的重要原因。”
 
他补充称，在市场对宏观经济环境关注度不断提高的背景下，投资者应兼顾外部环境变化与上市公司基本面分析，以更从容地应对市场波动。
 
与上述观点一致，Mirae Asset研究分析师Novani Karina Saputri认为，在印尼2026年5月贸易逆差达到16.1亿美元后，市场关注点已逐渐转向印尼维持外部部门韧性的能力。这不仅终结了连续72个月的贸易顺差纪录，也是自2019年4月以来最大的单月贸易逆差。
 
Novani表示，2026年5月贸易逆差反映出，在全球贸易放缓、大宗商品价格回归常态以及油气进口持续高企的背景下，印尼外部部门面临的压力正不断加大。同时，经常账户仍处于逆差状态，外汇储备也持续下降。
 
她表示：“连续72个月贸易顺差的终结，意味着印尼外部缓冲空间正逐步收窄，其维持外部稳定对证券投资资本流入的依赖程度也将进一步提高。”
 
她进一步指出，未来市场关注的焦点已不再只是贸易顺差能否恢复，而是印尼整体外部部门韧性的表现。
 
Novani最后表示：“全球需求复苏、大宗商品价格走势、能源进口需求持续高企，以及出口收益留存（DHE）政策的实施成效，将成为决定印尼外部部门韧性、盾币汇率稳定以及市场情绪的关键因素。在贸易顺差仍较为有限、经常账户持续处于逆差、盾币面临的压力尚未完全缓解的情况下，预计印度尼西亚银行（印尼央行，BI）将继续维持以稳定为导向的政策组合。”（asp）