【本报讯】万自立证券公司（PT Mandiri Sekuritas）预计 2024 年至 2025 年印尼债券市场的投资回报率为 15%，假设 10 年期政府证券（SBN）收益率将在2025 年继续下降至6%。
万自立证券公司固定收益研究主管Handy Yunianto 解释说，这一预测基于三个主要因素。首先，美联储更有可能在 2024 年 9 月开始降息，并预计将在明年继续降息。
Handy周三（11/9）在雅加达说：“从历史上看，联邦基金利率（FFR）利率的下降将伴随着美国国债收益率和美元指数的下降，因此将继续鼓励外国资金流入债券市场”。
其次，进一步明确今年国家收支预算（APBN）的融资情况，以及2025年财政指导的前景。
Handy说：“新政府仍然保持财政审慎”。
第三，他继续说，随着盾币兑美元走强，印尼银行盾币证券（SRBI）利率也呈现下降趋势。
随着 SRBI 利率持续下降，他估计对债券的需求可能会继续增加，这意味着今年迄今，境内投资者对债券市场的支持仍然强劲，尤其是来自零售和非银行的投资者机构。
Handy说：“在一个月内，外国资金流也开始大量进入债券市场，但外资在SBN总额中所占的比例仍然相对较低。”
在估值方面，他预计，假设FFR下降至4.75%的水平，10年期SBN债券的收益率将有可能下降至6.2%的水平，即6.0%至6.4%的范围。届时印度尼西亚银行（央行/BI）将把基准利率下调至5.75%。
Handy说：“美国 10 年期国债收益率为 3.8%，印度尼西亚 5 年期信用违约掉期 (CDS) 为 70，到 2024 年底，盾币兑美元汇率将为15400盾。进一步下降的美国国债收益率也有可能加强印尼债券的估值地位”。
Handy解释说，印尼债券市场可能出现的几个风险包括美联储基准利率下调的推迟、地缘政治紧张局势加剧以及预算赤字大幅扩大或占国内生产总值(GDP)的3%以上。（asp）