【本报讯】印尼证券交易所（BEI）表示，将上市公司最低自由流通股（free float）比例提高至15%，有望进一步加深市场流动性、提升信息透明度，并压缩股价操纵行为的操作空间。
 
BEI代理总裁 Jeffrey Hendrik 解释称，自由流通股比例越高，市场中可交易股份规模越大，个别方要通过非正常方式推动股价波动所需的资金与交易量也将显著增加，从而提高操纵难度。
 
“可以想象一下，操纵只有10的自由流通量，与操纵1000的自由流通量，其难度显然完全不同，”Jeffrey 于2月12日（周四）在雅加达出席“Economic Outlook 2026”活动后接受媒体采访时表示。
 
他指出，当市场更为纵深、自由流通股比例更高、信息透明度更强时，市场操纵行为有望得到有效抑制。
 
与此同时，监管与执法工作亦持续推进。就上市公司自由流通股披露的准确性问题，Jeffrey 表示，针对提供虚假信息的相关方，已具备相应的法律追责机制。
 
在交易监管方面，BEI 拥有一整套监测系统，用于实时观察股价与交易行为的异常波动。此外，交易所还通过投资者 stewardship 机制，定期向投资者发布提醒和市场信息。
 
对于出现异常价格波动的股票，Jeffrey 表示，BEI 将发布“异常市场活动”（Unusual Market Activity，UMA）公告，提醒投资者重新审视市场上已披露的信息。
 
若股价波动仍持续，BEI 亦可采取暂停交易（suspensi）的措施，为投资者提供消化信息、评估风险的时间窗口。
 
针对涉及市场操纵行为的相关方，BEI 将与金融服务管理局（OJK）协同开展执法行动。
 
Jeffrey 补充称，目前已有部分当事方受到 OJK 的处罚，相关执法措施也将持续推进。
 
“另一方面，我们也在持续提升市场透明度。透明度越高，操纵市场的难度就越大。持续的监管与更高水平的透明度相结合，是我们希望用来提升市场整体公信力与完整性的方式，”他说。
 
BEI 亦注意到，市场对提高自由流通股比例后可能带来的股票供给压力（supply pressure）存在一定担忧。
 
因此，Jeffrey 表示，交易所已对相关政策实施可能产生的多方面影响进行了评估，以确保执行过程可控、有序。
 
在目前挂牌交易的956家上市公司中，仍有268家公司的自由流通股比例低于15%。
 
不过，若进一步聚焦其中的49家公司，该群体已约占所有未达标公司总市值的90%。
 
“关键在于如何妥善管理这49家公司，使市场供需保持平衡。为此，我们设立了专门的 hot desk，供上市公司与我们沟通，根据市场状况合理安排时间表，在不扰动市场稳定的前提下逐步增加自由流通股比例，”Jeffrey 解释道。
 
在首次公开募股（IPO）方面，BEI 强调，未来将更加注重上市公司的质量，而非数量。
 
Jeffrey 表示，在目前仍处于规则制定（rule making）阶段的上市条例中，BEI 已同步提高拟上市公司的相关门槛，旨在提升进入资本市场的发行人整体质量。
 
“目标就是提升质量。当然，拟上市公司也需要顺应这一方向，并作出相应调整，”他说。
 
展望未来，BEI 希望有更多大型企业通过资本市场与公众分享所有权，包括隶属于 Danantara 体系的企业，以及从事印尼自然资源管理的龙头公司。
 
通过这一方式，公众有望通过持股参与并分享相关企业的成长成果。（asp）