【本报讯】Bahana证券公司研究主管Satria Sambijantoro认为，国内经济不太容易受到全球贸易冲击，由于全球流动性涌入我国，市场有可能呈现V型曲线复苏。 
Satria表示，由于印尼股票交易所交易基金 (ETF) 在当地市场休市一周内下跌了 10%，因此，当综合股票价值指数(IHSG)周二（4月8日）一周以来首次开盘时，几乎肯定会触发熔断机制。 
Satria周二在雅加达的研究报告中说：“不过，有可能会出现外国和本地机构买家，由于开斋节长假前股票销售额增加，他们的现金水平已经很高。” 
对于印尼而言，美国出口仅占其国内生产总值的2%，是东南亚地区宏观风险敞口最小的国家（泰国为11%，马来西亚为10%）。 
印尼产品将被美国征收32%的关税。不过，他表示，印尼仍然是其他廉价劳动力中心中进口关税最低的国家之一，对孟加拉国、柬埔寨、中国、斯里兰卡和越南征收的进口关税接近37%至49%，这些国家都是印尼吸引投资的竞争对手。 
他说：“鉴于其贸易敞口极小，在油价下跌、全球利率下降和国内宏观环境有利的背景下，印尼实际上处于‘金发姑娘’区（"Goldilocks"）。” 
他继续说，在过去三天里，最严重的股市崩盘发生在香港、日本、新加坡、台湾等受全球贸易影响较大的国家。印度、马来西亚等新兴市场的股指下跌幅度均不到8%。 
Satria指出，目前盾币兑美元汇率为17000盾，过去六个月内已贬值11%，这实际上为抵御美国关税提供了天然的对冲。盾币贬值的背景是美元指数（DXY）普遍疲软，而大多数亚洲货币最近实际上都在升值。 
Satria说：“我们认为，低估的货币可以提高印尼制造业对美国的出口竞争力，以及股票和债券对外国投资者的吸引力。” 
他还预计，美国的新关税对印尼企业利润的影响微乎其微，因为按2025年的预测，印尼企业利润的基数已经很低了。 
另一方面，根据 Bahana的研究，印尼公司的利润率可能受到积极影响，因为印尼盾在一个月内贬值了 5%，但作为印尼公司主要“成本”的油价却下跌了 15%。 
他说：“我们的观点是，唐纳德·特朗普总统的屈服将比预期的来得更快；哪怕是一点点迹象，都将引发市场复苏，其力度将比 2020 年更为强劲。”（asp）