【本报讯】多名经济学家预计，印度尼西亚银行（印尼央行，BI）将在9月理事会会议（RDG）上维持基准利率（BI-Rate）5.75%，但若外部压力持续加剧，年底仍存在加息可能。
 
LPEM FEB UI宏观经济与金融市场经济学家Teuku Riefky周三在雅加达发布报告称，中东冲突升级以及俄乌局势进一步恶化的风险，可能推高全球能源和大宗商品价格，并增加通胀压力。
 
与此同时，美联储（The Fed）也释放出今年仍可能进一步加息的信号。在国内，通胀目前仍处于印尼央行目标区间，但油价上涨已对2026年第二季度通胀产生一定影响，显示能源价格仍是潜在通胀压力来源。
 
Riefky认为，在上述因素共同作用下，印尼央行短期内降息空间进一步收窄。“如果外部环境恶化、通胀压力上升，进一步加息仍可能成为今年年底或2027年初的政策选项。”
 
宝石银行（Permata Bank）宏观经济与金融市场研究主管Faisal Rachman也预计，9月BI-Rate将维持在5.75%。不过，宝石银行经济学家团队已将基本预测调整为2026年第四季度再加息25个基点，预计年底BI-Rate升至6%。
 
Faisal表示，印尼央行今年5月至6月累计加息100个基点，属于提前、预防性加息，主要是应对市场对美联储下半年可能加息一次的预期。
 
与此同时，Danamon银行（Bank Danamon）首席经济学家Irman Faiz预计9月BI-Rate同样维持5.75%，但如果外部压力持续，尤其是美元指数（DXY）和美国国债收益率重新走高、油价持续高企，印尼央行仍可能采取预防性加息。
 
Faiz维持BI-Rate年底升至6.25%的预测。他表示，在盾币稳定面临更大压力的情况下，印尼央行仍可优先通过外汇干预、境内无本金交割远期（DNDF）等非利率工具应对。
 
他指出，印尼央行将外汇掉期对冲激励提高至12.5%，并将DNDF激励提高至15%，同时扩大掉期交易的基础资产范围至银行外债融资和外国直接投资（FDI），有助于降低对冲成本，吸引并留住外汇资金。
 
不过，如果全球冲击规模大且持续时间长，上述激励措施的作用仍有限，印尼央行仍需维持适当的利差，以保持盾币资产的吸引力。
 
在汇率方面，Danamon银行经济学家团队预计盾币短期仍面临贬值压力，但整体仍将处于可控范围。压力主要来自美联储偏鹰政策、美元走强、地缘政治不确定性及高油价，国内经常账户赤字扩大也令盾币对全球资本流动更加敏感。
 
Faiz预计，若油价在年底前逐步回落，盾币压力将有所缓解；2026年底美元兑盾汇率预计约为1美元兑17963盾。（asp）