【本报讯】印尼政府通过财政部于周二（11月10日）在中国银行间债券市场启动并完成了第二期以人民币计价的主权国债（熊猫债券）发行，最终实际发行规模为100亿元人民币（折合约27.20万亿印尼盾）。此次发行获得了市场踊跃认购，总认购订单金额达到172.6亿元人民币，超额认购倍数为1.726倍。
尽管当前印尼金融市场面临印尼盾汇率走弱与股市资本外流的双重压力，但此次低成本且获超额认购的发行结果，不仅为印尼提供了关键的离岸流动性支持，也直接体现了中国境内投资者对其主权信用与财政审慎度的认可。
本期熊猫债券计划发行总额上限为120亿元人民币（约合18亿美元），最终实际发行规模为100亿元人民币。
据印尼财政部公告，本次发行的债券共分为三个期限品种，具体发行规模与票面利率如下：
3年期品种：发行规模57亿元人民币，票面利率为1.96%，发行占比最高，成为主力融资品种。
5年期品种：发行规模37亿元人民币，票面利率为2.15%，较同期限印尼本币国债收益率低逾500个基点。
7年期品种：发行规模6亿元人民币，票面利率为2.5%，首次拉长至7年期限，进一步完善人民币收益率曲线。
募集资金将以人民币形式汇至印尼政府的境外人民币账户，主要用于一般性融资需求；印尼发行人可根据实际安排，将资金兑换为印尼盾、美元、欧元或日元等其他币种。
此次熊猫债的发行利率远低于印尼本币及美元债务。以5年期品种为例，此次2.15%的票面利率较半年前发行的5年期美元债（5.03%）低近300个基点，较同期7.3%左右的印尼本币国债收益率低逾500个基点。
近期印尼盾汇率走弱，且本土股市面临明晟公司（MSCI）可能下调评级的外部压力。通过人民币渠道融通资金并允许灵活兑换为美元、欧元或日元，有效缓解了印尼外汇储备与再融资端的集中度风险。
尽管外部市场波动，印尼实际GDP增速自2022年起持续保持在5.0%及以上，财政赤字率控制在3.0%的法定上限以内，且整体政府债务率远低于60%的警戒线，这成为吸引中国在岸机构积极认购的核心基石。
印尼已获批在两年内分期发行总额不超过300亿元人民币的熊猫债。继2026年7月成功首发70亿元人民币债券后，本次100亿元发行标志着印尼已将中国在岸债市确立为常规化、低成本的国际融资支柱。（cx）