【本报讯】印尼证券交易所（IDX）今日（7月6日，周一）正式推出通过另类市场提供商系统（SPPA）开展以国家伊斯兰债券（SBSN）为标的的回购协议（Repo）交易功能。
 
该功能由印尼证券交易所与印尼财政部联合开发，预计将成为提升SBSN二级市场流动性的重要催化剂。目前，该市场流动性仍相对不足。
 
IDX发展总监伊丁•帕尔迪（Iding Pardi）表示，推出SBSN回购交易功能，是交易所持续完善印尼伊斯兰金融市场体系的重要举措。
 
“SPPA推出以SBSN为标的的回购交易功能，有望切实带动SBSN二级市场交易活跃度。随着这一集成化、透明且高效的交易机制投入使用，我们期待SBSN回购交易持续增长，进一步提升二级市场流动性和交易效率。”他在7月6日（周一）发布的书面声明中表示。
 
鉴于SBSN回购交易规模仍远远落后于国债（SUN），推出该功能意义重大。2025年全年，银行间SBSN回购交易规模甚至不足1万亿盾，而SUN回购交易规模已突破2500万亿盾。
 
借助这一新功能，市场参与者可通过SPPA开展以SBSN为标的的回购交易。该机制预计将为商业银行、地方开发银行以及机构投资者提供更加丰富的短期融资渠道，更好地满足流动性管理及投资组合配置需求。
 
IDX表示，开发SBSN回购交易功能，旨在满足市场对于更加灵活融资工具的需求，同时进一步拓展SPPA作为电子交易基础设施的应用场景。
 
此前，SPPA已于2025年3月上线SUN回购交易功能，并自2026年4月起兼具货币市场及外汇市场一级交易商（PUVA）报价平台功能。随着SBSN回购交易功能上线，SPPA支持交易的产品体系进一步完善，覆盖债券类产品及货币市场工具。
 
IDX还表示，传统金融机构之间开展SBSN回购交易时，可采用基于《全球主回购协议》（GMRA）的传统回购模式。因此，只要交易未涉及伊斯兰金融机构，便无须采用符合伊斯兰教法的交易契约。
 
上述规定已获印尼伊斯兰教法委员会—印尼伊斯兰教士理事会（DSN-MUI）编号B-0781/DSN-MUI/X/2025教令确认，该教令明确了伊斯兰债券回购交易的适用范围。
 
伊丁•帕尔迪认为，SBSN回购交易规模的提升，将有助于完善价格发现机制，促进市场流动性合理配置，并进一步带动SBSN二级市场交易活跃度。
 
此外，所有交易均通过集成式直通处理（STP）系统完成，涵盖交易执行、风险管理、信息报送以及交易后处理等全流程。该系统有望进一步提升交易效率和安全性，并实现交易流程标准化、自动化及全程留痕。（asp）